Химия өнеркәсібі 2025 жылы сұраныс пен ұсыныс динамикасын қайта құрылымдау және жеткізу тізбегі бойынша құнды қайта бөлу нәтижесінде бағаның «тарихи» өсуін бастан кешіруде. Төменде бағаның өсуіне себеп болған драйверлердің талдауы, пайданың дивергенциясының логикасы, саланы қайта құрылымдау жолдары және инвестициялық мүмкіндіктер берілген.
I. Бағаның өсуінің терең жүргізушілері
1. Шикізаттағы революциялық өзгерістер
- Шикі мұнай ұсынысы мен сұранысының теңгерімсіздігі: ОПЕК+ өндірісінің қысқаруы ОПЕК-ке кірмейтін өндірушілердің шектеулі өсуімен бірге Brent маркалы мұнайды 100 доллар/баррден жоғары ұстап тұрды.
- Жаңа энергетикалық материалдарға жарылғыш сұраныс: литий карбонатының (LFP аккумуляторлары үшін өнеркәсіптік сорт) бағасы өткен жылмен салыстырғанда 120%-ға өсті, ал DMC электролит еріткіші ¥10 000/тонна белгісінен өтті.
- Ашық көміртегі шығындары: ЕО-ның CBAM көміртегі тарифтері енді синтетикалық аммиак пен метанол сияқты негізгі химиялық заттарды қамтиды.
2. Құрылымдық қамтамасыз ету жағының тығыздығы
- Еуропалық қуаттылықты ауыстыру: BASF және басқа алыптар Германияның синтетикалық аммиак қуатының 30% жауып, өндірісті АҚШ шығанағы жағалауына ауыстырды.
- Қытайдың жеткізу жағы реформасы 2.0: Бояғыш және титан диоксиді өнеркәсібіндегі экологиялық және техникалық жаңарту талаптары шағын және орта өндірушілердің шығуын жылдамдатты.
- Геосаяси логистикалық кедергілер: Қызыл теңіз дағдарысы Азия-Еуропа тасымалдау құнының 300%-ға өсуіне әкеліп соқты, бұл TDI сияқты көлікке сезімтал өнімдерге баға спрэдтерін кеңейтті.
3. Технологиялық ауысымнан шығындардың өтуі
- Био-негізделген материалдарды коммерцияландыру: PLA бағасы дәстүрлі PE-ге қарағанда 40% жоғары, Apple мен Tesla ұзақ мерзімді келісім-шарттарда бекітіледі.
- Жартылай өткізгішті химиялық заттарды локализациялау: Ультра таза электронды сортты фтор қышқылының бағасы жапондық/оңтүстік кореялық баламаларға қарағанда 15% үстемемен 50 000 доллар/тоннадан асты.
II. Табыстың дивергенциясы картасы
| Сегмент | ROE өзгерісі (2024 және 2025) | Баға спредінің кеңеюі | Негізгі драйверлер |
| Жаңа энергетикалық материалдар | +8,2%→ 21,5% | 35-50% | Қатты күйдегі батареялардың жетістіктері |
| Сусымалы химиялық заттар | -3,5% → 6,8% | 10-15% | Көмірге негізделген маршрут құнының кемшілігі |
| Арнайы химиялық заттар | +5,1%→ 18,3% | 25-40% | Жеңіл автокөлік материалдарына сұраныс |
| Агрохимиялық заттар | +2,3% → 12,7% | 18-22% | ГМО дақылдарын қабылдау + Оңтүстік Америкадағы құрғақшылық |
III. Жеткізу тізбегі бойынша құнның көшуі
1. Жоғары ағынды ресурстарды ұстаушылар (мысалы, фосфат және литий өндірушілер) Юнтианхуа сияқты компаниялар бір тоқсанда >50% жалпы табысқа қол жеткізе отырып, баға белгілеуде басым.
2. Орта ағынның жоғары кедергісі бар сегменттері:
- Фторполимерлер: PVDF сепараторының материалын өңдеу ақысы ¥80 000/тоннаға жетті.
- Өте жоғары таза химиялық заттар: жартылай өткізгіштегі изопропанолдың тазалық талаптары 99,99%-дан 99,9999%-ға дейін көтерілді.
3. Төменгі теңшеу провайдерлері: Covestro сияқты компаниялар тұтынушыларды ұстап қалуды 30%-ға арттыра отырып, «өнімділік үшін төлеу» үлгілерін енгізді.
IV. 2025 негізгі серпінді нүктелер
1. Технологияларды алмастыру терезелері:
- Этан крекингінің өзіндік құнының артықшылығы азаяды, PDH жобасының ROI 5%-дан төмен түседі.
- Био-негізделген BDO өндірісінің құны мұнай жолдарымен салыстырғанда 25%-ға төмендейді.
2. Аймақтық қайта теңестіру:
- Таяу Шығыстағы күкірт-химиялық хаб: Сауд Арабиясының SABIC компаниясы жылына 2 миллион тонна арзан күкірт қышқылы зауытын салды.
- Оңтүстік-Шығыс Азия жабындарының аралық өнімдері: Nippon Paint Vietnam 120% қуаттылықпен жұмыс істейді.
3. ESG қайта бағалау:
- Жасыл сутегі негізіндегі аммиак жобалары 3 есе бағалау сыйлықақысын алады.
- Құрамында PFAS бар өнімдерге ЕО-ның тыйымдары балама нұсқалар үшін >60% CAGR әкеледі.
V. Инвестициялық шешімдер матрицасы
Стратегиялық бөлу басымдықтары:
- Жоғары кедергісі бар материалдар: арамидті бал ұялары, кремний карбиді прекурсорлары.
- Процесті бұзушылар: плазма негізіндегі адипонитрил синтезі, CO₂-DMC конверсиясы.
- Жасырын чемпиондар: фоторезисттік стриптиздер, аэроғарыштық тығыздағыштар.
Тәуекел туралы ескертулер:
- АҚШ қытайлық био-негізделген материалдарға 15% баж салығын қояды (2025 жылдың 3-тоқсанынан бастап күшіне енеді).
- Натрий-иондық аккумулятордың жетістіктері литий материалына сұранысты төмендетуі мүмкін.
Өнеркәсіп 2008 жылдан бері құн тізбегін ең маңызды қайта құрылымдаудан өтуде. Технологиялық дифференциациясы және тік интеграциялық мүмкіндіктері бар компаниялар, сондай-ақ өндіріске жеткіліксіз лицензиялары бар тауашалар ойыншылары басты назарда. Баға құбылмалылығының жоғарылауы жағдайында тауарлық-материалдық қор айналымын 30 күннен аспайтын фирмалар пайданың тұрақтылығын көрсетеді.
Хабарлама уақыты: 30 мамыр 2025 ж